最近有人问,沪深300还会回到6000点附近么?配资网觉得,回不回得到6000点附近很难定论,沪深300指数最近几年的上涨主要有两个阶段。
第一阶段:2018年12月至2019年4月,持续大约5个月时间,此时正是中美贸易摩擦一年后,该加的关税也加得差不多了,但中美贸易逆顺差并没有实质性改观。这段时间为什么会上涨,即使站在当下去找一个理由,似乎都没有一个十分合理能得到公认的结论。
没有量化宽松,没有十分亮眼的技术突破,没有十分明确的政策支撑,爆裂的上涨来的很突然,也很短暂,如果真的要给一个理由,或许就是一个估值的超跌反弹,正如2015年牛市结束下跌到底后持续接近2年的反弹。
第二阶段:2020年3月至2021年2月,持续时间将近一年,沪深300指数由3700点左右涨到5700左右,涨幅超过50%,妥妥的大票牛市,然后迎来接近20个月的下跌周期,是否到底现在尚未可知。
这一波上涨,个人觉得主要是源于疫情带来的量化宽松加上公募基金的示范效应,导致无数跟风资金涌入市场形成了一个正反馈。资金体量大,只能买大票,大票涨,跟风资金看到基金涨,吸引更多人来买,于是资金左脚踩右脚,造就了这一波牛市。在此期间,企业的业绩取得长足增长了么?看PE估值曲线和指数曲线分析,似乎并没有,PE曲线与指数强相关,说明业绩增长的影响不是主要的,股价的上涨主要来自于PE的增长。
以医药指数10年来的走势为例:15年至2018年5月3年半时间内,指数变化很小,在3400至2400之间波动,大部分时间较为平稳,但估值一直在下降,说明这段时间,主要是业绩测增长导致估值更低,股价并没有同步反映业绩的增长。
18年的贸易摩擦最终还是在19年初形成了医药的10年大底,而后在20年8月形成医药的十年大顶,然后经过2年多的调整,砸出了比19年更低的底,下跌通道的2年时间内,也主要是在挤泡沫。估值更低,但指数反倒还更高了,说明19年到22年这段时间,医药的业绩确实是在增长的。
医药还是好赛道,但接下来的年份里,股价是随着业绩缓慢增长而估值不动呢?还是业绩继续增长股价不动继续挤PE呢,还是再来一次估值的快速攀升呢?预测未来的事情不靠谱,还是拭目以待。
同样的例子还有白酒、新能源、半导体。对,没错,就是前期的所谓赛道股,各种茅,基本都是这个走势。对于全体上市公司而言,业绩的增长总是缓慢的,即使有个别行业或者个别公司增长很快,但国家的经济增速就在那里,沪深300光靠业绩恐怕很难再回到6000点附近。同时可以看出,炒股挣业绩增长的钱好难、好慢啊,还是挣PE增长的钱来的快且爆裂,前提是要提前踩对风口拿住后及时撤出。
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